12月3日“e租寶被深圳經(jīng)偵突查，40余人被警方帶走”的消息，讓e租寶這家在行業(yè)內(nèi)頗受質(zhì)疑的公司迅速進(jìn)入到公眾視野。
e租寶成立于2014年7月，在短短的一年半時(shí)間當(dāng)中，其撮合交易額超過(guò)700億元，成交額環(huán)比增速在30%-70%之間，今年下半年成交額更是增長(zhǎng)了6倍。E租寶的增長(zhǎng)速度讓同行望塵莫及。
除了驚人的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度，騰訊財(cái)經(jīng)《棱鏡》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，e租寶在平臺(tái)風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)、借款公司的真實(shí)性、辦公規(guī)模等方面都存在諸多疑團(tuán)。
《棱鏡》在問(wèn)及對(duì)e租寶的印象時(shí)，內(nèi)部員工、業(yè)內(nèi)同行、第三方研究人員、甚至包括監(jiān)管層人士，均表示“看不懂這家公司”。
代銷(xiāo)公司關(guān)系成謎
e租寶全稱(chēng)為“金易融(北京)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司”，是一家以融資租賃債權(quán)交易為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，于2014年7月正式上線(xiàn)。注冊(cè)資本金1億元，總部位于北京。
e租寶官網(wǎng)顯示，其5名管理團(tuán)隊(duì)成員全部來(lái)自鈺誠(chéng)集團(tuán)，包括鈺誠(chéng)集團(tuán)董事長(zhǎng)張敏、鈺誠(chéng)集團(tuán)董事、首席執(zhí)行官彭力都是e租寶聯(lián)合創(chuàng)始人。但《棱鏡》尚未發(fā)現(xiàn)e租寶與鈺誠(chéng)集團(tuán)存在股權(quán)關(guān)系。
鈺誠(chéng)集團(tuán)是一家總部位于安徽蚌埠的民營(yíng)企業(yè)，旗下涵蓋了貿(mào)易、金融服務(wù)、高科技等產(chǎn)業(yè)，其中包括為e租寶提供大部分資產(chǎn)來(lái)源的鈺誠(chéng)融資租賃有限公司。
工商信息顯示，e租寶注冊(cè)一年多以來(lái)，曾三次變更住所，最近一次是在11月3日。
在傳出“被經(jīng)偵調(diào)查”的當(dāng)晚，e租寶官網(wǎng)上公告稱(chēng)，“經(jīng)與深圳公安部門(mén)最新核實(shí)，本次對(duì)深圳某代銷(xiāo)公司和其他相關(guān)公司的調(diào)查，只是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的例行檢查，目前檢查全部結(jié)束，相關(guān)配合調(diào)查人員已經(jīng)全部返回?！?/p>
e租寶并未透露被帶走調(diào)查的是哪家代銷(xiāo)公司。然而，多名P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人均對(duì)《棱鏡》表示，第一次聽(tīng)到P2P行業(yè)還有“代銷(xiāo)公司”這一說(shuō)法。一家深圳P2P平臺(tái)的聯(lián)合創(chuàng)始人表達(dá)了自己的質(zhì)疑：“代銷(xiāo)公司像是他們創(chuàng)造出來(lái)的一個(gè)詞?！?/p>
e租寶的一位離職員工吳先生（化名）告訴《棱鏡》，e租寶采取的是渠道營(yíng)銷(xiāo)模式，即公告中被調(diào)查的代銷(xiāo)公司，跟e租寶沒(méi)有股權(quán)關(guān)系，出了事情可以撇得干干凈凈。據(jù)他介紹，這樣的代銷(xiāo)商在全國(guó)有20多家，各代銷(xiāo)商之間競(jìng)爭(zhēng)激烈。
不過(guò)，代銷(xiāo)公司員工的工資以及考核與e租寶員工基本一致，讓吳先生也分不清代銷(xiāo)公司與分公司的區(qū)別。他們內(nèi)部員工甚至把芝麻金融、上海仁立、聚匯通這些鈺誠(chéng)集團(tuán)旗下的公司，都視為e租寶的代銷(xiāo)公司。
《棱鏡》梳理發(fā)現(xiàn)，鈺誠(chéng)集團(tuán)至少有芝麻金融、上海仁立、聚匯通、鈺申金融、一諾財(cái)富5家子公司，5家公司均成立于2014年7月以后（彼時(shí)e租寶正式上線(xiàn)），這些子公司的注冊(cè)地集中在上海自貿(mào)區(qū)和北京CBD核心金融辦公區(qū)，注冊(cè)資本均為1億元，均代銷(xiāo)e租寶的產(chǎn)品。
例如，芝麻金融是英途財(cái)富(北京)投資顧問(wèn)有限公司運(yùn)營(yíng)的互聯(lián)網(wǎng)金融信息平臺(tái)，在2015年4月21日至7月17日期間，其法定代表人變更為張敏，與鈺誠(chéng)集團(tuán)董事長(zhǎng)、e租寶聯(lián)合創(chuàng)始人同名。
此外，上海鈺申金融信息服務(wù)有限公司網(wǎng)站售賣(mài)的6款產(chǎn)品與e租寶完全一致；一諾財(cái)富（北京）管理有限公司的官方介紹是，全面負(fù)責(zé)集團(tuán)旗下品牌“e租寶”平臺(tái)在全國(guó)范圍內(nèi)的線(xiàn)下運(yùn)營(yíng)、管理及推介服務(wù)。
（e租寶產(chǎn)品（左）與鈺申金融（右）產(chǎn)品完全一致）
而聚匯通資產(chǎn)管理有限公司的一名汪姓員工也向《棱鏡》介紹，他們平臺(tái)售賣(mài)的也是e租寶的6款產(chǎn)品，他們?cè)诰€(xiàn)下推廣時(shí)，向客戶(hù)推薦的正是e租寶的APP。
據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融搜索平臺(tái)融360統(tǒng)計(jì)，目前，鈺誠(chéng)集團(tuán)旗下共有20多家子公司，其中多家子公司的管理人員相互重合。
鈺誠(chéng)集團(tuán)組織架構(gòu)
一位第三方研究機(jī)構(gòu)人士對(duì)《棱鏡》表示，一般的P2P平臺(tái)會(huì)通過(guò)開(kāi)設(shè)自己的分公司，鋪設(shè)線(xiàn)下網(wǎng)點(diǎn)來(lái)獲客。像鈺誠(chéng)集團(tuán)這樣不計(jì)成本，大量收購(gòu)線(xiàn)下代銷(xiāo)公司的做法鮮見(jiàn)。這樣做的好處在于省時(shí)省力，不用自己培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)，還可以把客戶(hù)直接轉(zhuǎn)化過(guò)來(lái)；另外，一旦代銷(xiāo)公司出了問(wèn)題，還可以撇責(zé)，代銷(xiāo)公司充當(dāng)了“臨時(shí)工”的角色。
e租寶在短短半年之內(nèi)，其成交額增長(zhǎng)了6倍。根據(jù)e租寶官網(wǎng)介紹，2015年6月21日，e租寶累計(jì)成交總額突破100億；2015年12月3日，e租寶累計(jì)成交總額突破723億。不到半年時(shí)間，e租寶的成交額增長(zhǎng)超過(guò)6倍。
該人士透露，早在半年前，鈺誠(chéng)集團(tuán)旗下的代銷(xiāo)公司就多達(dá)50多家。這或許就是e租寶能在短短的一年多時(shí)間里，將交易規(guī)模迅速突破700億元的原因。
《棱鏡》就上述問(wèn)題致電鈺誠(chéng)集團(tuán)公關(guān)求證，對(duì)方拒絕評(píng)論，僅表示現(xiàn)在的時(shí)機(jī)不適合做回應(yīng)。
平臺(tái)風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)成謎
雖然e租寶的發(fā)展速度驚人，但其平臺(tái)上，也存在著讓人看不懂的謎團(tuán)。
e租寶方面曾宣傳，該平臺(tái)7月份和興業(yè)銀行簽署了資金存管協(xié)議，“這是繼宜信、積木盒子后，又一家行業(yè)重要平臺(tái)公司實(shí)現(xiàn)銀行資金存管。”
不過(guò)，興業(yè)銀行12月4日晚上獨(dú)家回應(yīng)《棱鏡》稱(chēng)：“我行合肥分行于2015年7月與金易融（北京）網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，簽署網(wǎng)借資金存管協(xié)議。因雙方對(duì)接系統(tǒng)至今未開(kāi)發(fā)，協(xié)議并未實(shí)質(zhì)履行。該公司在我行合肥分行所開(kāi)設(shè)的網(wǎng)貸平臺(tái)資金存管專(zhuān)戶(hù)，也一直處于凍結(jié)狀態(tài)未啟用，實(shí)際并未開(kāi)展存管業(yè)務(wù)?！?/p>
另外，e租寶官網(wǎng)顯示，目前平臺(tái)上在售的有6款產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率在9%—14.6%之間，1元起投，只需繳納一定的違約金，均可提前贖回，到賬時(shí)間為T(mén)＋2或T＋10（即當(dāng)天提現(xiàn)后，資金要在2天或者10天后到賬。）
從行業(yè)來(lái)看，一般P2P平臺(tái)上面的項(xiàng)目都有固定的投資期限，投資人只能到期贖回。而為了方便投資人因特殊需要提前贖回，一些平臺(tái)開(kāi)通了債權(quán)轉(zhuǎn)讓功能，投資人可以將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給有意“接盤(pán)”的人，提前贖回自己的本金。
業(yè)務(wù)人士擔(dān)憂(yōu)，近700億元的代收資金，沒(méi)有債權(quán)轉(zhuǎn)讓功能，一旦投資人發(fā)生擠兌，這筆錢(qián)由誰(shuí)來(lái)出？所有產(chǎn)品均可隨時(shí)贖回，或存在設(shè)資金池的嫌疑。
除資金托管存疑、隨時(shí)可贖回的“特色”外，借款公司注冊(cè)資本和法定代表人集體變更，也讓e租寶飽受詬病。
據(jù)盈燦咨詢(xún)統(tǒng)計(jì)，2015年10月份，共有309個(gè)借款公司在e租寶平臺(tái)上發(fā)布借款標(biāo)，借款標(biāo)共計(jì)649個(gè)，平均每個(gè)借款公司2.1個(gè)借款標(biāo)。其中，94.5%的上述借款公司在借款之前發(fā)生過(guò)注冊(cè)資本變更，距發(fā)布第一個(gè)借款標(biāo)的時(shí)間平均為33天。變更前，這些企業(yè)的注冊(cè)資本平均為154萬(wàn)元，變更后達(dá)2714萬(wàn)元。
數(shù)據(jù)顯示，在309家借款公司中，有302家公司在借款之前發(fā)生過(guò)法定代表人變更，占比達(dá)97.7%。
《棱鏡》查詢(xún)工商信息發(fā)現(xiàn)，e租寶上一家名為煙臺(tái)新世紀(jì)工貿(mào)有限公司的借款公司，12月1日在平臺(tái)上借款5000萬(wàn)元。而該公司11月24日剛發(fā)生過(guò)注冊(cè)資本和法定代表人變更。其中注冊(cè)資本由140萬(wàn)元變?yōu)?000萬(wàn)元。
一位專(zhuān)注于網(wǎng)貸行業(yè)的研究機(jī)構(gòu)主管人員對(duì)《棱鏡》表示，P2P作為一個(gè)撮合交易的平臺(tái)，應(yīng)該對(duì)所有借款項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格審核并公布。對(duì)于那些剛剛進(jìn)行過(guò)注冊(cè)資本，或法定代表人變更的借款公司，P2P平臺(tái)一般都會(huì)謹(jǐn)慎對(duì)待，多會(huì)拒絕此類(lèi)借款公司登陸自己平臺(tái)。
上述研究機(jī)構(gòu)主管分析，e租寶平臺(tái)的產(chǎn)品融資額較大，多在一千萬(wàn)元以上，如果借款企業(yè)的注冊(cè)資本較低，e租寶的風(fēng)控可能會(huì)受到質(zhì)疑，這可能是這些企業(yè)臨時(shí)提高注冊(cè)資本的原因。
借款公司是否存在成謎
相比平臺(tái)上，大量借款公司更改注冊(cè)資本，更蹊蹺的是，其中部分公司是否真實(shí)存在也成了謎團(tuán)。
融360網(wǎng)貸評(píng)級(jí)課題組的報(bào)告顯示，一家名為“深圳市隆金佳利科技有限公司”的借款企業(yè)，曾以售后回租的形式獲得安徽鈺誠(chéng)融資租賃公司6300萬(wàn)授信。但經(jīng)過(guò)融360實(shí)地調(diào)查，發(fā)現(xiàn)這家公司并不存在。
除此之外，平臺(tái)自己是否真的將籌集到的資金，打給了借款企業(yè)，也存在疑問(wèn)。
融360網(wǎng)貸評(píng)級(jí)課題組在報(bào)告中稱(chēng)，他們?cè)谡{(diào)研過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，有的借款企業(yè)從安徽鈺誠(chéng)融資租賃獲得幾千萬(wàn)的授信，項(xiàng)目放到e租寶平臺(tái)上之后7天就已經(jīng)融資完畢，但是e租寶并沒(méi)有把錢(qián)給他們?！癳租寶用我們公司的名義去融資，但是資金最后并沒(méi)有給到我”，上述企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，而遇到同樣情況的借款公司不止他們一家，有好幾家公司都為此報(bào)案。
綜上，上述第三方研究機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，這些跡象表明，e租寶存在自融的嫌疑。
雖然銀監(jiān)會(huì)關(guān)于P2P的監(jiān)管細(xì)則尚未出臺(tái)，但監(jiān)管層很早之前就劃定過(guò)四條紅線(xiàn)：一是要明確平臺(tái)的中介性質(zhì)，二是要明確平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保，三是不得將歸集資金搞資金池，四是不得非法吸收公眾資金（即自融）。
作為一名原e租寶業(yè)務(wù)員，吳先生表示，平臺(tái)很少給他們培訓(xùn)資產(chǎn)來(lái)源。他們?cè)诶蛻?hù)的時(shí)候，會(huì)把主要精力放在收益和風(fēng)控上。此外，在央視投了廣告，也是他們很好的一個(gè)宣傳點(diǎn)。
辦公規(guī)模成謎
相比e租寶的高調(diào)宣傳，其公司人員規(guī)模一直未對(duì)外披露。
成立一年多以來(lái)，e租寶已經(jīng)撮合交易近730億元，代收695億元。老牌的紅嶺創(chuàng)投被視為風(fēng)格較大膽的平臺(tái)，自2009年成立以來(lái)至今，代收金額190多億元；“網(wǎng)貸一哥”陸金所11月末的待收余額為307.51億元。
e租寶并未公開(kāi)過(guò)其員工的數(shù)量，吳先生也表示，不清楚公司人員規(guī)模到底有多大，“算上代銷(xiāo)公司，幾萬(wàn)人應(yīng)該是有的?！彼f(shuō)。
上海仁立的官網(wǎng)自稱(chēng)，已擁有分公司上百家，員工8800多人，并預(yù)計(jì)今年底將發(fā)展至1萬(wàn)人以上，分公司數(shù)量將超過(guò)200家；上海鈺申金融則自稱(chēng)，已經(jīng)在全國(guó)各地設(shè)立了200余家分公司，員工總數(shù)近兩萬(wàn)人。
或許還可以從其他側(cè)面窺探其體量。一家北京P2P平臺(tái)的負(fù)責(zé)人告訴《棱鏡》，自己的公司最近在擴(kuò)大辦公場(chǎng)所，結(jié)果被中介告知稱(chēng)，東三環(huán)的寫(xiě)字樓都快被e租寶租光了。
《棱鏡》聯(lián)系上北京一家知名商業(yè)物業(yè)租賃公司的工作人員，據(jù)悉，該公司為e租寶在東三環(huán)租了1萬(wàn)多平米的辦公室。而據(jù)她所知，e租寶在東三環(huán)的全部辦公面積預(yù)計(jì)有10萬(wàn)平方米左右。按照一層辦公樓1000—2000平米的規(guī)模來(lái)算，相當(dāng)于租了50—100層的辦公樓。
上述兩名員工還告訴《棱鏡》，有的分公司會(huì)要求員工帶單入職，單子的額度5萬(wàn)到10萬(wàn)元不等。員工一開(kāi)始利用人情銷(xiāo)售，等到將身邊的親戚朋友拉得差不多了，就可該離職了。吳先生表示，理財(cái)業(yè)務(wù)員這一行業(yè)的流動(dòng)性非常大，他身邊的同事多在一年內(nèi)離職，“因?yàn)樵降胶竺鏄I(yè)績(jī)壓力越大”。
收入能否覆蓋成本成謎
在央視《新聞聯(lián)播》前的黃金時(shí)段、一線(xiàn)城市機(jī)場(chǎng)、地鐵、火車(chē)站上打廣告，出資贊助多檔真人秀節(jié)目，讓e租寶在短期內(nèi)聲名鵲起。
吳先生稱(chēng)，e租寶在央視的廣告費(fèi)，每個(gè)月為2500萬(wàn)元，加上其他廣告渠道和形式，一年保守估計(jì)花費(fèi)在數(shù)億元。
此外，據(jù)《棱鏡》計(jì)算，東三環(huán)寫(xiě)字樓的價(jià)格約在8元—12元/平米／天，按均價(jià)10元來(lái)計(jì)算，e租寶僅花在東三環(huán)區(qū)域的辦公費(fèi)用一年就超過(guò)3.6億元。這還不包括e租寶，在北京其他地方的租金費(fèi)用，以及數(shù)以萬(wàn)計(jì)員工的人工成本。
作為一家尚未融資的平臺(tái)，那么用什么來(lái)覆蓋掉這些成本呢？
《棱鏡》咨詢(xún)了同在安徽的一家大型融資租賃公司負(fù)責(zé)人，據(jù)他介紹，融資租賃的內(nèi)部收益率達(dá)到12％已經(jīng)是極限，一般行業(yè)平均水平在8％—9％。“這個(gè)行業(yè)的利差比較小，主要靠杠桿?！?/p>
他所在的公司也開(kāi)始做融資租賃與P2P合作的業(yè)務(wù)，但進(jìn)展并不順利。在他看來(lái)，融資租賃跟互聯(lián)網(wǎng)金融合作得比較少，因?yàn)槿谧獾睦钐?，與P2P平臺(tái)高企的收益率會(huì)出現(xiàn)倒掛。P2P更多的是跟小貸合作，因?yàn)樾≠J的利率可以達(dá)到20%。
在他看來(lái)，以融資租賃債權(quán)交易為基礎(chǔ)的e租寶，給投資人的收益率能長(zhǎng)期保持在9%—14%，意味著平臺(tái)可賺的手續(xù)費(fèi)可能微乎其微。
而從鈺誠(chéng)集團(tuán)公開(kāi)披露的部分業(yè)務(wù)利潤(rùn)來(lái)看，旗下的安徽鈺誠(chéng)融資租賃有限公司注冊(cè)資本5.98億美元，2014年凈利潤(rùn)為4280.83萬(wàn)元。
上述負(fù)責(zé)人向《棱鏡》提出質(zhì)疑：如果有風(fēng)投進(jìn)來(lái)燒錢(qián)還能理解，一家尚未融資的平臺(tái)，收入如何覆蓋這么高的成本？“它膨脹得有點(diǎn)恐怖，讓人看不清楚?！?/p>
不過(guò)，一位接近監(jiān)管的人士對(duì)《棱鏡》表示，作為一家規(guī)模不小的民營(yíng)企業(yè)，鈺誠(chéng)集團(tuán)應(yīng)該有能力去花幾億元做宣傳。
在《棱鏡》的調(diào)查過(guò)程中，幾乎所有人都認(rèn)為，這是一家風(fēng)格激進(jìn)的平臺(tái)。但它依然高歌猛進(jìn)，迅速壯大。
即便是在發(fā)生“被帶走調(diào)查”事件的第二天，e租寶平臺(tái)上也未發(fā)生集中擠兌事件。據(jù)第三方機(jī)構(gòu)檢測(cè)，e租寶12月4日的成交量仍然破億元。
上述第三方機(jī)構(gòu)人士向《棱鏡》分析，e租寶的主要投資人是線(xiàn)下的老年人群體，這些人平時(shí)很少上網(wǎng)，即便是網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)負(fù)面新聞，他們也看不到，更不會(huì)去提前贖回。
吳先生的說(shuō)法也驗(yàn)證了上述分析。據(jù)他介紹，e租寶主要是線(xiàn)下撮合，線(xiàn)上交易的方式。純線(xiàn)上投資的資金比較小，一般都是3—5萬(wàn)元。真正的大額資金來(lái)自線(xiàn)下，幾十上百萬(wàn)的資金，都是通過(guò)pos機(jī)來(lái)刷卡?！熬€(xiàn)下客戶(hù)主要是一些中老年人，有的連銀行卡都不會(huì)用。”
不過(guò)，對(duì)e租寶來(lái)說(shuō)，如果不能合理解釋圍繞在自身的謎團(tuán)，來(lái)自“中老年人”這顆定時(shí)炸彈的壓力，就難以解除。
“e租寶來(lái)到這個(gè)世界，是為了做正確的事，而不是去迎合那些空談?wù)咧贫ǖ臉?biāo)準(zhǔn)。就像蕭伯納說(shuō)過(guò)的：他們怒了，他們罵了，讓他們罵去吧!”
這段頗具文藝范兒的文字，是e租寶今年6月份，對(duì)某次質(zhì)疑的回應(yīng)。不知道再次處于風(fēng)口浪尖的它，是否還能如此淡然的“讓他們罵去吧”？
